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　　本基金为夹杂型基金，属于中高风险、中高收益的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货泉市场基金，低于股票型基金。按照2017年7月1日施行的《证券期货投资者恰当性办理法子》，基金办理人和发卖机构已对本基金从头进行风险评级，风险评级行为不改变本基金的本色性风险收益特征，但因为风险品级分类尺度的变化，本基金的风险品级表述可能有响应变化，具体风险评级成果应以基金办理人和发卖机构供给的评级成果为准。

　　本基金的投资范畴为具有优良流动性的金融东西，包罗国内依法上市的股票(包罗中小板、创业板及其他经中国证监会核准刊行上市的股票、存托凭证)、债券(包罗国债、央行单据、金融债、企、公司债、可转债(含可分手买卖可转换债券)、次级债、短期融资券、中期单据、中小企业私募债券等)、资产支撑证券、债券回购、银行存款、货泉市场东西、股指期货、国债期货、权证以及法令律例或中国证监会答应基金投资的其它金融东西(但须合适中国证监会的相关)。

　　本基金的投资策略包罗类别资产设置装备摆设策略、股票精选策略、折价取套利策略、债券投资策略等。 类别资产设置装备摆设 本基金按照各类资产的市场趋向和预期收益风险的比力判别，对股票、债券及货泉市场东西等类别资产的设置装备摆设比例前进履态调整，以期正在投资中达到风险和收益的优化均衡。 本基金采用多要素阐发框架，从宏不雅经济、政策要素、市场利率程度、市场投资价值、资金供求要素、证券市场运转内正在动量等方面，采纳定量取定性相连系的阐发方式，对质券市场投资机遇取风险进行分析研判。 (1)宏不雅经济。次要是对质券市场根基面发生遍及影响的宏不雅经济进行阐发，研判宏不雅经济运转趋向以及对质券市场的影响。阐发的次要目标包罗！P增加率，进出口总额取汇率变更，固定资产投资增速，PPI和CPI数据，社会商品零售总额的增加速度，沉点行业出产能力操纵率等； (2)政策要素。进行政策的前瞻性阐发，研究分歧政策发布对分歧类别资产的影响。阐发内容包罗！规范取成长本钱市场的政策取行动，财务政策取货泉政策，财产政策，地域经济成长政策，对外商业政策等； (3)市场利率程度。阐发市场利率程度的变化趋向及对固定收益证券的影响。阐发目标包罗存贷款利率、短期金融东西利率和债券收益率曲线)资金供求要素。指证券市场供求的均衡关系，次要考量目标包罗！货泉供应量及流向的变化，金数据，市场换手率程度；IPO及再融资速度，限售股份日期取数量，各类型式基金认购取赎回情况，融资融券政策的进展，等等； (5)投资价值。包罗内正在价值—市场全体或行业盈利情况(收入、利润、现金流等)变化，市场价值—市场或行业P/E、P/B取P/CF等的估值程度的变化以及国际比力； (6)市场运转内正在动量。指证券市场本身的内正在运转惯性取回归(纪律)。参考内容包罗！对政策的市场反映特征，国际股市趋向性特征，投资人基于对上市公司投资价值承认程度的市场决心，市场投资从题，等等；可是，阐发焦点着眼于发觉驱动证券市场向上或向下的根基要素。 本基金办理人分析以上要素的阐发成果，给出股票、债券和货泉市场东西等资产投资机遇的全体评估，做为资产设置装备摆设的主要根据。基金办理人将按照股市、债市等的相对风险收益预期，调整股票、债券和货泉市场东西等资产的设置装备摆设比例。 此外，本基金还将操纵基金办理人正在持久投资办理过程中所堆集的经验，按照市场突发事务、市场非无效破例效应等所构成的市场波动做和术性资产设置装备摆设调整。 股票投资办理 (1)行业设置装备摆设策略 正在进行行业设置装备摆设时，将采用自上而下取自下而上相连系的体例确定行业权沉。正在投资组合办理过程中，基金办理人也将按照宏不雅经济形势以及各个行业的根基面特征对行业设置装备摆设进行持续动态地调整。 (2)优选个股策略 a。确定股票初选库 本基金将采用定量取定性阐发相连系的体例确定股票初选库。定量阐发方面，基金办理人将分析考虑个股的价值程度、成长能力、盈利趋向、价钱动量等量化目标对个股进行初选。为降服纯量化策略的错误谬误，投研团队还将按照行业景气程度、个股根基面预期等根基面阐发目标，连系对相关上市公司实地调研成果，供给优良个股组归并纳入股票初选库。 b。股票根基面阐发 本基金严酷遵照“价钱/内正在价值”的投资。虽然证券的市场价钱波动不定，但跟着时间的推移，价钱必然会反映其内正在价值。 个股根基面阐发的次要内容包罗价值评估、成长性评估、现金流预测和行业评估等。短期和持久内公司现金流增加的次要驱动要素，营业成长的环节点等，从而明白财政预测(包罗现金流贴现模子输入变量)的主要假设前提，并对这些假设的靠得住性加以评估。 1)价值评估。阐发师按照一系列汗青和预期的财政目标，连系定性方式，阐发公司盈利安定性，判断相对投资价值。次要目标包罗！EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、运营利润率和净利润率等。 2)成长性评估。次要基于收入、EBITDA、净利润等的预期增加率来评价公司盈利的持续增加前景。 3)现金流预测。通过对影响公司现金流各要素的前瞻性地估量，获得公司将来现金流量。 4)行业所处阶段及其成长前景的评估。沿着典型的手艺生命周期，财产的成长一般履历立异期、增加繁荣期I、震动期、增加繁荣期II和手艺成熟期。此中增加繁荣期I和增加繁荣期II是投资的黄金期。 c。现金流贴现股票估值模子 用现金流贴现模子等方式对股票估值是根基面阐发中的主要内容。本基金采用的现金流贴现模子是一个多阶段现金流折现模子，此中，现金流的增加率被分成四个阶段。 1)初始阶段！这个阶段现金流的增加率会遭到表里部要素的影响。外部要素包罗总体经济情况和其他要素，好比货泉政策、税收政策、财产政策对收入和成本的影响等等。公司内部要素包罗新产物的引入导致的市场份额变化、营业沉整、以及资金面变化，好比债权削减和本钱回购。 2)一般阶段！正在初始阶段竣事时，我们假设公司处于一个一般的经济中，既非繁荣也非阑珊，公司达到了可持续的持久增加程度。现正在，公司现金流的增加速度和所正在的行业增加速度根基分歧。 3)变化阶段！正在这个阶段，公司本钱收入比率、权益报答、盈利增加和BETA值都向市场平均程度挨近。这是市场所作的成果，由于高额的利润会吸引新的进入者，合作越来越激烈，新进入者不竭挤压利润空间，曲到整个行业利润程度跌落到市场平均程度，正在这个程度上，不会再有新的进入者。 4)终极阶段！正在最初阶段，本钱收入比率、BETA和现金流增加率都等于市场平均程度。 模子最初获得股票的内正在价值，即四阶段现金流的现值总和。 市场价钱取内正在价值的差额是基金买入或卖出股票的根据。市场价钱低于内正在价值的幅度，表白股票的吸引力大小。本基金正在利用现金流贴现模子方式的同时，还将考虑中国股票市场特点和某些行业或公司的具体环境。正在实践中，现金流量贴现模子可能有使用结果不抱负的景象，为此，我们不选用其它合适的估值方式，如P/E、P/B、EV/EBITDA、PE/G、P/RNAV等。 d。建立及调整投资组合 本基金连系多年的研究经验，正在充实评估风险的根本上，将阐发师最有价值的研究引入，评估股票价钱取内正在价值偏离幅度的靠得住性，买入估值更具吸引力的股票，卖出估值吸引力下降的股票，建立股票投资组合，并对其进行调整。 e。权证投资办理 1)考量标的股票合理价值、标的股票价钱、行权价钱、行权时间、行权体例、股价汗青取预期波动率和无风险收益率等要素，估量权证合理价值。 2)按照权证合理价值取其市场价钱间的差幅即“估值差价(ValuePrice)”以及权证合理价值对订价参数的性，连系标的股票合理价值考量，决策买入、持有或沽出权证。 f。存托凭证投资策略 本基金将按照本基金的投资方针和股票投资策略，基于对根本证券投资价值的深切研究判断，进行存托凭证的投资。 折价取套利策略 (1)可转债投资策略！本基金正在分析阐发可转债的股性特征、债性特征、流动性等要素的根本上，采用订价模子等数量化估值东西评定其投资价值，审慎筛选此中平安边际较高、刊行条目相对优惠、流动性优良，以及根本股票根基面优秀的品种进行投资。本基金还将亲近关心转换溢价率等目标，积极捕获相关套利机遇。 (2)定向增发策略！本基金通过对相关行业及从题的研究精选，以及对相关个股根基面的详尽阐发，连系定向增发一二级市场价差的大小，做出投资决策。正在股票上市或锁按期竣事后，本基金办理人将按照对股票内正在投资价值的判断，连系具体的市场，选择恰当的机会卖出。 (3)大买卖策略！本基金将积极寻找大买卖机遇，并分析考虑股票根基面要素、折价环境、买卖数量、买卖敌手方等多种要素，合理进行投资决策。

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